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银行业:贸易摩擦再起,关注货币政策

2019年09月25日 17:08:16字号:T|T

    本周LPR改为盯住MLF之后,利率小幅下行6BPS。市场预期利率市场化改革之后,信用利率有望趋势性下行,行业出现普涨。银行业受制于利率下行可能带来了利差收窄,涨幅居后。周五中美贸易摩擦升级,双方约定9月起再次互加关税,预计外贸型企业营收可能受到进一步的冲击,长期对于银行资产质量不利。但考虑到关税影响在边际递减,中美国债利差显著高于历史中枢,国内货币政策空间充裕,预计最终对银行资产质量影响有限。同时,虽然美联储未承诺在9月再次降息,但对宽松政策呈现的显著开放态度,将推动全球流动性在下半年加速宽松,中国货币政策有望进入降息轨道,叠加利率市场化推进影响,预计贷款利率存在下行趋势,压制板块利润。展望下半年,我们认为银行板块的资产质量可能小幅回落,逆周期调控力度的增强,使得存贷款利差存在下滑趋势,建议关注有规模优势和较强资产管理能力的大行。相关标的:工商银行、招商银行。

    市场表现

    本周上证综指上涨2.61%,川财金融地产指数上涨2.01%,在28个行业子板块中排名第26。本周板块内涨幅前三的股票是西安银行、浦发银行、招商银行,涨幅分别为3.69%、3.30%、3.16%,本周板块内跌幅前三的股票是南京银行、平安银行、光大银行,跌幅分别为2.38%、1.68%、1.59%。

    行业要闻

    8月23日,经国务院批准,国务院关税税则委员会决定,对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品,加征10%、5%不等关税,分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。美国当地时间8月23日晚,特朗普在其推特上宣布,将对2500亿美元源自中国的进口商品关税从现有的25%调升至30%,10月1日起生效。此外,在9月1日对其余3000亿美元的中国输美商品征收关税幅度将从原定的10%提高至15%。同时,美国贸易代表办公室也公布,将在提高2500亿美元中国商品关税幅度之前展开公众咨询。(新浪网)

    公司要闻

    招商银行(600036):报告期内,招商银行实现归属于股东的净利润506.12亿元,同比增长13.08%;集团资产总额71,931.81亿元,较上年末增长6.63%;不良贷款率1.23%,较上年末下降0.13个百分点。

    风险提示:公司业务发展不及预期;政策不及预期。

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